Dòng tiền đứng trước “ngã ba” kỳ vọng và thận trọng

Theo đánh giá của nhiều công ty chứng khoán, thanh khoản thấp hiện tại chưa phải tín hiệu tiêu cực. Sau các nhịp giảm sâu, lực bán thường suy yếu đáng kể; trong khi lực mua quay lại nhưng còn dè dặt do nhà đầu tư muốn quan sát thêm các yếu tố vĩ mô và kết quả kinh doanh quý IV. Những dữ liệu này sẽ là cơ sở để hình thành kỳ vọng cho năm 2026, đặc biệt trong bối cảnh môi trường lãi suất toàn cầu còn nhiều biến động và xu hướng giao dịch của khối ngoại chưa thực sự ổn định.

Trong tuần này, kỳ vọng lớn nhất của thị trường là sự xuất hiện của một phiên tăng mạnh kèm thanh khoản đột phá, tín hiệu xác nhận cho thấy dòng tiền thực sự nhập cuộc. Một phiên như vậy thường đánh dấu chuyển biến quan trọng về tâm lý, từ thận trọng sang tin tưởng hơn vào xu hướng hồi phục. Tuy nhiên, để điều này xảy ra, thị trường cần nhiều hơn các tín hiệu kỹ thuật; các thông tin vĩ mô, chính sách hoặc kết quả kinh doanh khả quan phải đóng vai trò kích hoạt.

Ảnh minh hoạ.

Dòng tiền tuần qua cho thấy sự phân hóa rõ rệt, đặc trưng của giai đoạn tích lũy khi thị trường chưa có xu hướng chung. Sự luân chuyển dòng vốn diễn ra khá lành mạnh giữa nhiều nhóm ngành như thực phẩm, đồ uống, sữa, thép, công nghệ và một số cổ phiếu bất động sản. Điều này cho thấy nhà đầu tư tập trung vào các doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng riêng thay vì chạy theo xu hướng ngắn hạn.

Trong bối cảnh đó, ba nhóm ngành được dự báo có khả năng hút dòng tiền mạnh hơn trong thời gian tới. Thứ nhất, nhóm hưởng lợi từ đầu tư công và dịch chuyển chuỗi cung ứng. Thứ hai, nhóm bất động sản và ngân hàng, hai nhóm trụ nhưng đòi hỏi sự chọn lọc cao. Thứ ba, nhóm công nghệ, chuyển đổi số.

Bên cạnh đó, các chính sách thúc đẩy chuyển đổi số trong khu vực công và doanh nghiệp tư nhân đang tạo ra nhu cầu ổn định cho mảng dịch vụ công nghệ, từ hạ tầng dữ liệu, bảo mật đến các giải pháp phần mềm chuyên sâu. Việc các tập đoàn quốc tế mở rộng hoạt động tại Việt Nam cũng góp phần hình thành hệ sinh thái công nghệ rộng hơn, giúp doanh nghiệp nội có cơ hội tham gia chuỗi giá trị toàn cầu.

Với lợi thế về nhân lực trẻ, chi phí cạnh tranh và khả năng thích ứng nhanh, nhiều doanh nghiệp Việt Nam đang đứng trước thời điểm vàng để tăng tốc đầu tư, nâng cao năng lực công nghệ và mở rộng thị trường. Đây là nền tảng quan trọng để nhóm ngành này duy trì mức tăng trưởng ổn định, trở thành điểm tựa dài hạn cho danh mục của nhà đầu tư.

Điểm đáng chú ý là dù sự phân hóa diễn ra mạnh hơn giữa các nhóm ngành, nhưng những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, tăng trưởng lợi nhuận ổn định và được hưởng lợi trực tiếp từ chính sách vẫn thu hút được dòng tiền chủ động. Điều này cho thấy thị trường chưa bước vào trạng thái “thoái lui” mà đang trong quá trình sàng lọc cần thiết để xác lập mặt bằng giá mới. Khi các tín hiệu hỗ trợ như lãi suất duy trì xu hướng thấp, giải ngân đầu tư công tăng tốc rõ nét hơn và áp lực bán ròng của khối ngoại hạ nhiệt, tâm lý thị trường có thể được cải thiện đáng kể, tạo tiền đề cho một nhịp tăng bền vững hơn trong thời gian tới.

Trong lúc dòng tiền vẫn duy trì trạng thái thận trọng và nhóm dẫn dắt chưa cho tín hiệu quay lại đủ mạnh, nhà đầu tư cần ưu tiên sự kiên nhẫn và kỷ luật trong quản trị danh mục. Việc theo dõi sát các yếu tố vĩ mô như chính sách lãi suất, tiến độ giải ngân đầu tư công hay diễn biến thị trường quốc tế sẽ giúp đánh giá chính xác hơn các cơ hội có thể xuất hiện. Bên cạnh đó, việc tái cơ cấu danh mục định kỳ, giảm tỷ trọng ở các cổ phiếu mang tính đầu cơ cao và tăng dần vào các mã có nền tảng tài chính lành mạnh sẽ góp phần ổn định hiệu quả đầu tư trong trung hạn, tạo vị thế tốt khi thị trường hồi phục.