Thị trường chứng khoán tháng 6 sẽ phục hồi theo mô hình "chữ V"?

Dự đoán thị trường và lời khuyên của chuyên gia

Đưa ra ý kiến về thị trường chứng khoán hiện nay tại buổi Talk Show Chọn Danh Mục - Kỳ 7: "Hiểu doanh nghiệp để không lạc lối" của Báo Đầu tư tổ chức chiều nay (9/6), Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam Nguyễn Thế Minh cho rằng, về cơ bản nếu xét thị trường chứng khoán Việt Nam theo mô hình “chữ V” thì hiện nay ta đang có xu hướng phát triển đó.

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng: "Nếu Fed quá mạnh tay với chính sách thắt chặt tiền tệ, thì nó sẽ trở thành con dao hai lưỡi".

Nhưng, thị trường đã trải qua một giai đoạn giảm rất khốc liệt trong tháng 4 vừa qua và cân bằng trở lại trong giai đoạn tháng 5. Rõ ràng, chúng ta phải đối mặt với áp lượng cung rất lớn do thị trường hồi phục trở lại.

Các nhà đầu tư đều đang mong muốn có thể "về bờ" (hoà vốn) trong giai đoạn này. Do đó thị trường "đi lên" sẽ trở nên tương đối khó khăn, không dễ ràng như những cú sốc sụt giảm trước đó, ví dụ như năm 2020.

“Tôi cho rằng, trong giai đoạn tháng 6, cơ bản thị trường sẽ có xu hướng tăng. Tuy nhiên, xu hướng này có thể sẽ mang 2 dáng vóc. Một là, đà tăng thị trường sẽ không diễn ra với biên độ lớn; hai là, có thể vẫn giữ ở mức trên 1.300 điểm và hướng tới 1.328 điểm hoặc cao hơn ở mức 1.400 điểm trong thời gian tới.

Yếu tố khác là vấn đề về dòng tiền, tôi cho rằng quy mô về dòng tiền sẽ không lớn được so với đầu năm; và đặc biệt là thời điểm năm 2021. Nguyên nhân phần lớn chúng ta đã biết, dòng tiền hiện nay đã bị ảnh hưởng vì lần giảm mạnh vừa qua, lượng nhà đầu tư rút ra khỏi thị trường là có.

Lượng dòng tiền không còn rẻ như năm 2021, họ đang dịch chuyển và các nền sản xuất khác khi mà nền kinh tế đã khôi phục trở lại. Ngoài ra, nhiều nhà đầu tư tìm đến các kênh đầu tư có yếu tố rủi ro thấp hơn”, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định.

Bên cạnh đó, ông Nguyễn Thế Minh chia sẻ, về sự phân hóa dòng tiền, nếu năm 2020-2021 là một năm tăng trưởng rất mạnh của các nhóm ngành trong lĩnh vực tài chính như: Dòng bất động sản, chứng khoán, ngân hàng; thì năm 2022 dòng tiền này sẽ chuyển vào những nhóm ngành theo hồi phục kinh tế, ví dụ: Nhóm ngành sản xuất, bán lẻ, hóa chất, vận tải logistics, công nghệ… nhất là nhóm cổ phiếu ngành điện.

Còn theo Chủ tịch Quỹ đầu tư Green Fund, đồng thời là Chủ tịch Quỹ Đầu tư A+ Quan Đức Hoàng ghi nhận, hiện thị trường chứng khoán Mỹ đang đi theo mô hình "chữ V". Đây cũng sẽ là một điều tích cực để các nhà đầu tư Việt Nam bình tĩnh vượt qua giai đoạn khó khăn này.

Ông Quan Đức Hoàng - Chủ tịch Quỹ đầu tư Green Fund khuyên nhà đầu tư nên bình tĩnh vượt qua giai đoạn khó khăn trước mắt.

Với sự am hiểu sâu rộng về các thị trường tài chính thế giới và Việt Nam, ông Quan Đức Hoàng đưa ra lời khuyên cho các nhà đầu tư cá nhân, rằng, hãy phân biệt những quỹ đầu tư. Nếu tích lũy mỗi tháng từ 15-30% tiền lương và đầu tư dài hạn, chọn danh mục đầu tư cảm thấy phù hợp thì khả năng thắng sẽ lớn.

“Ở thị trường Việt Nam, bản thân tôi sẽ không quá chú trọng vào một mã, nên đầu tư vào chỉ số cả thị trường sẽ tốt hơn, mang tính lâu dài hơn. Bởi, thị trường kinh tế Việt Nam đang phát triển 7-8% mỗi năm, tài sản trong thời gian đó sẽ có chiều hướng tăng lên cùng”, Chủ tịch Quỹ đầu tư Green Fund cho hay.

Điều gì sẽ xảy ra nếu Fed làm mạnh tay?

Với những băn khoăn của các nhà đầu tư về Fed, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng, trong năm nay Fed bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ, dự kiến với mục tiêu lãi suất chạm mức 1.9% vào cuối năm 2022. Nhưng đó chỉ là kịch bản trong trường hợp Fed có thể kiểm soát được lạm phát trong mức an toàn.

Thời gian vừa qua, mức lạm phát ở Mỹ đã đạt ở mức cao nhất trong 40 năm; một kịch bản xấu nhất có thể xảy ra là Fed có thể tăng mức lãi suất cao hơn 1.9%. Như vậy, những nước cận biên và mới nổi khả năng sẽ bị ảnh hưởng và khá nhạy cảm đối với vấn đề này.

Xét theo chiều hướng tích cực, nhất là Fed chỉ tăng mức lãi suất không vượt quá 1.9% trong năm nay, nền kinh tế trong đó có thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ ít bị ảnh hưởng. Ngược lại, thị trường vẫn sẽ phải đối mặt với rủi ro lạm phát cao.

Nếu, Fed quá mạnh tay với chính sách thắt chặt tiền tệ thì sẽ trở thành con dai hai lưỡi.

Nếu Fed tăng lãi suất, thông thường dòng tiền vốn ngoại sẽ ảnh hưởng nhạy cảm đến thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, tỷ trọng của khối ngoại hiện nay đang ở dưới mức 16% và tăng nhẹ vì mua ròng trở lại. Trong 2 năm vừa qua, thị trường bán ròng sôi nổi vì lo ngại Covid-19 ảnh hưởng đến thị trường kinh tế, tuy nhiên thị trường chứng khoán vẫn đi lên nhờ các nhà đầu tư trong nước.

“Tôi cho rằng tỷ lệ bán ròng đã giảm rất nhiều, có nghĩa rằng dư địa để mua ròng là rất lớn. Bằng chứng là dòng tiền mua ròng vẫn chưa rút ra khỏi thị trường Việt Nam và tìm kiếm cơ hội trên thị trường cổ phiếu.

Về tỷ giá, đồng tiền Việt Nam vẫn khoẻ hơn rất nhiều so với các nước trong khu vực; và chúng ta thừa sức để sử dụng các công cụ để kiểm soát tính biến động tỉ giá ổn định hơn. Từ đó, áp lực của các nhà đầu nước ngoài rút ròng ra sẽ thấp hơn”, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhấn mạnh.