Tài sản mã hoá được nhận định là một thị trường rất rủi ro

Cơ hội và thách thức với thị trường tài sản mã hóa

Chính phủ đã ban hành Nghị quyết 05/2025/NQ-CP về tài sản mã hóa, sắp tới dự kiến sẽ có hàng loạt doanh nghiệp Việt Nam tham gia vào lĩnh vực này. Hiện nay số tài khoản tài sản mã hóa đang gấp đôi số tài khoản chứng khoán.

Tại phiên thảo luận "Tăng trưởng kinh tế - Vị thế của doanh nghiệp tư nhân và kinh tế số" (22/10) vừa qua, ông Nghiêm Minh Hoàng, Chuyên gia Kinh tế - Tài chính, Hiệp hội Blockchain và Tài sản số Việt Nam (VBA) cho biết, thị trường tiền mã hóa và Nghị quyết 05 là một trong những đề tài đang được quan tâm nhiều nhất từ giờ đến đầu năm 2026. Trong Nghị quyết 05 có 4 thực thể được nhắc đến: doanh nghiệp tham gia quản lý sàn tài sản mã hóa, cơ quan quản lý, nhà đầu tư (trong nước và nước ngoài), đơn vị phát hành token và tài sản mã hóa.

Như vậy, doanh nghiệp sẽ đi tiên phong trong lĩnh vực tài sản mã hóa này. Ngoài ra là cơ hội triển khai các công nghệ mới, từ công nghệ liên quan tài sản mã hóa, công nghệ tuân thủ luật pháp đến công nghệ liên thông sàn quốc tế.

Các chuyên gia thảo luận về tài sản mã hoá.

Tuy nhiên, theo chuyên gia Nghiêm Minh Hoàng, cần phải nhìn nhận nhiều thách thức. Đó là thách thức về pháp lý là những thay đổi chính sách; về yêu cầu vốn điều lệ của doanh nghiệp tham gia phải đạt 10.000 tỷ đồng; quy định chuyển tài sản mã hóa nước ngoài về Việt Nam, tài sản phát hành cho nhà đầu tư nước ngoài,… và các vấn đề công nghệ, bảo mật.

“Hiện tại chưa thể biết cách mà thị trường sẽ phản ứng như thế nào? Vấn đề luật pháp đưa ra và cần thời gian để đón nhận phản hồi của thị trường, như vậy sẽ từ 2 đến 3 năm. Do đó, mọi thứ sẽ không thể “màu hồng” ngay lập tức”, ông Nghiêm Minh Hoàng nhìn nhận.

Ngoài ra, đáng lưu ý là thách thức liên quan kinh nghiệm quản lý và quy trình. Việt Nam chưa có kinh nghiệm quản lý về tài sản mã hóa, tuy Nhà nước khuyến khích nhưng sẽ không bảo hộ, rủi ro nhà đầu tư sẽ tự chịu. Thách thức cuối cùng là về công nghệ, làm sao để ứng dụng và quản lý hàng loạt các công nghệ mới liên quan đến tài sản mã hoá.

Theo ông Nghiêm Minh Hoàng, hiện tại, các công ty tài chính, định chế tài chính, công ty chứng khoán Việt Nam thực sự đã có nhiều kinh nghiệm trong việc phát triển công nghệ và đáp ứng rất tốt yêu cầu của các cơ quan quản lý chứng khoán trong thời gian dài vừa qua. Tuy nhiên, khi bước vào lĩnh vực tài sản mã hoá thì đặc tính của sàn giao dịch sẽ có nhiều điểm mới và quy mô rộng hơn. Đặc biệt là các vấn đề như liên thông quốc tế, hoạt động 24/7.

“Kinh nghiệm công nghệ cứng thì đã có, nhưng câu hỏi ở đây là quy trình quản lý về con người, bảo mật, lưu ký tài sản số sẽ được thực hiện thế nào. Điều này cần thêm thời gian để trả lời. Và đương nhiên, tất cả những điều này đều sẽ được cơ quan nhà nước thẩm định trước khi cấp phép", ông Nghiêm Minh Hoàng nhấn mạnh thêm.

Cân bằng giữa lợi ích và rủi ro

SSI Digital (SSID) là đơn vị đã có gần 3 năm hợp tác, làm việc với những tổ chức hàng đầu thế giới về tài sản số. Ông Lê Bảo Nguyên, Phó tổng giám đốc SSID nhận định tài sản mã hoá là một thị trường rất rủi ro. Vì vậy, khi xảy ra những rủi ro doanh nghiệp phải biết cách xử lý.

Ảnh minh hoạ

Ông Lê Bảo Nguyên phân tích, Nghị quyết 05 về tài sản mã hoá khá thận trọng. Ví dụ như việc vốn điều lệ 10.000 tỷ đồng sẽ là một điều kiện để nhằm để bảo vệ tài sản của nhà đầu tư để khi xảy ra vấn đề. Với vốn điều lệ như vậy, rủi ro như vậy và phải đầu tư rất nhiều tiền vào các hạ tầng công nghệ thì đây sẽ là cuộc chơi của các định chế tài chính chứ không phải là cuộc chơi của các startup. Chỉ các định chế tài chính mới đủ công nghệ, vốn, khách hàng để có thể đi đầu và chịu những rủi ro đó.

“Từ trước đến nay Việt Nam chưa có một sàn chính danh nào vì vậy sẽ phải học hỏi từ các doanh nghiệp quốc tế. Với SSID cũng vậy, chúng tôi cũng đang phải tuyển dụng các nhân sự từ các đơn vị quốc tế để chuyển giao, xây dựng quy trình, công nghệ chuẩn. Điều này cho thấy, không phải đi sau là không tốt mà chưa chắc đi trước đã là hay. Bài toán là phải cân bằng giữa lợi ích và rủi ro”, ông Lê Bảo Nguyên nói.

Cùng đánh giá về cơ hội của thị trường tài sản số, ông Nguyễn Việt Đức - Giám đốc Kinh doanh số Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho rằng, số hoá tài sản thực là bước đi có tác động tích cực đến thị trường tài chính nói chung. Theo ông Nguyễn Việt Đức, hiện tại, tài sản số có thể được xem là "sáng cửa" để thúc đẩy và cơ cấu nền kinh tế. Mặc dù phải 2-3 năm mới có thể hình thành thị trường, nhưng theo ông Đức, nhà đầu tư không cần chờ đợi lâu đến thế mà có thể nghiên cứu và đầu tư vào sớm để có những trải nghiệm.

Chia sẻ về mức độ sẵn sàng của VPBankS trong vận hành sàn giao dịch tài sản mã hoá, ông Nguyễn Việt Đức cho biết, VPBankS cùng ngân hàng mẹ là VPBank có quyết tâm rất lớn về lĩnh vực này. Các hợp tác và biên bản ký kết với các đối tác sẽ sớm được công bố. Đội ngũ nhân sự về công nghệ thông tin trong hệ sinh thái VPBank tổng cộng tới 3.000 - 4.000 người.

Các chuyên gia kỳ vọng, sự ra đời của Nghị quyết 05/2025/NQ-CP sẽ là khung pháp lý đầu tiên chính thức công nhận tài sản mã hóa là tài sản hợp pháp để đầu tư/trao đổi. Sắp tới sàn tiền số đầu tiên của Việt Nam sẽ được ra đời và vận hành. Đây là một lĩnh vực lớn khi Việt Nam có tới 21 triệu tài khoản đầu tư vào thị trường tiền số, lượng giao dịch thuộc top 3 thế giới. Nếu được kiểm soát kênh đầu tư này thì kỳ vọng lượng tiền lớn sẽ được quản lý và có thêm nguồn lực để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Bảo Thoa